No.6 (2002年02月20日発行) >>お金の出し入れは自由なの
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投信協会メールマガジン No. 6 2002/2/20
発行：毎月第１・第３水曜日
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●--● CONTENTS ●--●
１．トピックス
◆パブリックコメント募集中
◆投資信託の市場動向（１月中）
２．募集中ファンド
３. 投資信託入門
◆ お金の出し入れは自由なの？
４. カフェコーナー
◆「ある投信セールスマンの呟き」
５. お知らせ
◆ 個人投資者向け 不動産投信セミナーの開催
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１．トピックス
◆ パブリックコメント募集中 ◆
目論見書の作成に当ってのガイドライン（案）の公表
投資信託協会では「目論見書の作成に当ってのガイドライン（案）」を取りま
とめ、公表しております。
（詳細については http://www.toushin.or.jp/info/index.html
をご覧下さい。）
ご意見等がございましたら、平成１４年３月１日（金）までに氏名（又は社名）
連絡先（住所、電話番号）を記載の上、郵便又は電子メールによりお寄せくだ
さい。
なお、頂戴したご意見につきましては氏名（又は社名）を含めて公表させてい
ただくことがありますので、予めご了承願います。
◆ 投資信託の市場動向（１月中） ◆
１月末の投信の純資産総額は設定額で３兆６，８００億円、解約額で４兆９，
８９９億円、償還１１６億円、差し引き１兆３，２１５億円の資金減（３ヶ月
連続減）となり、純資産は１兆８，８３７億円減少（運用減は２ヶ月連続減の
５，６２２億円）して、４３兆３，９６９億円（３ヶ月連続減）となった。
株式投信では、設定で４，４６１億円、解約４，６２９億円、償還６５億円、
差し引き２３４億円の資金減（一昨年１月以来２年ぶりの減）となった。純資
産は５，８６０億円減少（運用減で５，６２６億円）して、１４兆３，１９３
億円（昨年９月以来４ヶ月ぶりの減）となった。資金の状況は、国内株式型が
やや減少したもののバランス型や中国株ファンドが好調であった。
公社債投信は、設定で２兆８，３８３億円、解約３兆６，６５３億円、償還５
０億円、差し引き８，３２０億円の資金減（３ヶ月連続）となり、純資産は８，
３１７億円減少（３ヶ月連続）（運用増３億円）して、２１兆８，２０７億円
となった。主な純資産の増減は、フリー・ファイナンシャル・ファンドの７８
３億円増、ＭＲＦが８６１億円増加したが、中期国債ファンドの１，１４３億
円減、長期公社債投信で１，０６５億円の純資産減、短期決算型ファンドで７，
６５０億円減となった。
ＭＭＦは、設定で３，９５５億円、解約８，６１６億円、差し引き４，６６０
億円の資金減となり、純資産は４，６６０億円減少して７兆２，５６８億円と
なった。
保有資産の内訳は、株式投信の組入れ比率で前月より１．３ポイント減少し、
６３．１％、投信全体の組入れ公社債は前月より１．５ポイント増加して５０．
７％、同組入れ余資運用・その他有価証券は、前月より１．０ポイント減少し
て２７．９％となっている。
株式の売買状況は、国内外合わせて７８１億円の売り越し（２ヶ月連続）とな
った。
銀行等の窓口販売の状況は、全体の純資産で１０兆９，２７５億円（内公募分
７兆４，５２４億円、内私募分３兆４，７５１億円）となり、前月に比べて１，
８２１億円の減少となった。内訳で株式投信は１，２０８億円増加して純資産
は６兆４，７３８億円、公社債投信は、１，３０６億円減少して２兆３，８２
８億円となり、ＭＭＦは、１，７２４億円減少して２兆７０９億円となった。
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２. 募集中ファンド
２月２０日現在募集中の新規設定ファンドについて、手数料、購入窓口等が一
覧表になっています。詳しくは添付のファイルをご覧下さい。
(fund02022.pdf)
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３．投資信託入門
◆ お金の出し入れは自由なの？ ◆
Ｎｏ．４の「どんな種類があるの？」では購入できるタイミングによって追加
型と単位型に分かれることを説明しましたが、一旦預けてしまった資金はいざ
出金したいと思った時にすぐ現金にできるのでしょうか？
＜追加型＞は基本的にはいつでも解約できます。しかし例外として、市場の動
向を見ながら有利な条件でポートフォリオを組んでいくために設定から数ヶ月
程度のクローズド期間（換金できない期間）を設けるファンドや、一定日にし
か追加の買付及び解約を受け付けないファンドもあります。
皆さんよくご存知の中期国債ファンドやＭＭＦ（マネー・マネージメント・フ
ァンド）は追加型の公社債投資信託ですが、これらのファンドはいつでも解約
ができる換金性の高いファンドです。
しかし、３０日未満の解約に対しては信託財産留保金というある種ペナルティ
ー的な手数料を徴収されるので気をつけねばなりません。
では信託財産留保金はどんな意味をもつペナルティーなのでしょうか？
投資信託はいくつもの株式や債券に分散投資してその成果を投資家に分配する
金融商品ですが、投資家の方から解約の申し出があった場合には、組み入れて
いる株式や債券を売却しなければなりません。この時のコストを売却の原因を
作った人々（解約の申込者）に負担してもらい、負担してもらった額を信託財
産に戻してファンドの資産とするものなのです。皆さんの中には「手数料の後
取り」と勘違いされている方もいらっしゃるかと思いますが、取扱い窓口とな
っている金融機関（証券会社や銀行等）や運用会社の懐に入るものではないこ
とをご理解ください。
いつでも買える公社債投資信託でいつでもペナルティーなしに解約できるもの
にはＭＲＦ（マネー・リザーブ・ファンド）というファンドがあります。換金
性が高い分中期国債ファンドやＭＭＦより利回りが劣ることは否めませんが、
一時的に資金を預ける商品としては優れており、クレジットカードの決済口座
としても利用することができます。
＜単位型＞は運用期間が予め決められているものなので、基本的には償還日（
満期日）まで保有しつづけていただくことを前提に運用されます。従って運用
期間中ずっとクローズしている所謂全クロのファンドが多く設定される傾向が
あります（特に公社債投信）。これら単位型のファンドはご自分の資金がいつ
必要とされる資金なのかをよく考えてから満期日と照らし合わせて投資される
のがよいでしょう。
次回は、「配当はありますか？」について説明します。
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４. カフェコーナー
◆ 「ある投信セールスマンの呟き」 ◆
最近の相場を眺めながら、この島（兜町・茅場町）で働いていると、ストレス
が溜まることが多い。こんな時は癒しを求めて、縄暖簾をくぐる。こんなこと
が多くなった。相場のせいにするわけではないが、暮れの人間ドックで「肝機
能障害の疑い有り、一ヶ月後の再検査を命じ、その間の禁酒を命ずる。」との
ご宣旨をいただいた。毎年、ドックの時期には１週間程の禁酒をしてから検査
を受けていたが、今回はこの効果が現れなかった。いよいよ来るものがきたと
覚悟をきめて節酒に努めている。一ヶ月の禁酒する程の勇気もなく、そんなに
悪くは無いと自分に言い聞かせ、肝臓を傷め続けている。
今日も今日とて、一本の銚子に癒しを求めてくぐった縄暖簾の中は、焼き鳥
の煙とタバコの煙が交差する中を、相場を嘆き相憐れむ同僚の喧噪がこだまし
ていた。いつものように奥の席に座り、いつもの定番を注文したが、最近では
「いつものやつを」で通じるようになった。これも下げ相場のお陰か。しかし、
あのバブルのときも「忙しい、忙しい」との理由でもっと足しげく暖簾をくぐ
っていたので、肝臓の機能低下を下げ相場のせいにするのは悪い気もする。
背中合わせに座った、投信セールスマンと思しき人の呟きが肩越しに耳に届
き、同情を禁じ得なくなった。得意客との間でトラブルが起きているらしい。
そのお客の言い分は「お前さんが、ＭＭＦは今まで元本割れしたことが無い安
全な商品だ・・・国債が半分はいっているので、これがダメになる時は日本が
ダメになる時だ・・・と言ったから買った。ウソを言った、責任を取れ。」と
責められているらしい。「ウソを言ったつもりは無い、元本割れがなかった事
は本当だ、投信協会のルールでも安全商品と言っても良い事になっている。」
「長年の付き合いで信用されたお客さんだからなお辛い。」「『元本割れする
時は日本がダメになる時』はチョット言い過ぎだったか。いまさら反省しても、
反省だけならサルにも出来ると怒られるだろう。」「絶対、俺が悪いのではな
い、が、お客の言い分もわかる。」・・・彼の頭の中はぐるぐると問答が巡り
まわっているようだった。
こんな時には掛ける言葉がない。調子にのって「ＭＭＦのファンドマネージ
ャーの調査不足だァー。」と詰っても始まらない。彼等も予期できなかったこ
とだろうから。金融商品販売法の求める「販売者による、商品のリスク説明義
務」と「顧客の自己責任」関係も、頭のなかに染み込んではいるが、誰しも予
期しなかったＭＭＦの元本割れだけに関係者の動揺がわが身の如く感じられる。
お客様もセールスマンも運用者も、「まさかＭＭＦに」の感でいっぱいだ。某
国のエライ人の話しではないが、投資家・販売者・運用者で「三方一両損」で
手打ちができれば、これ以上にうまい方法はないのだが。悩む彼の顔を肩越し
に見ると、とても言えないダジャレと気付いた。
彼の肩を軽く叩き、何も言わずに銚子を一本置いて暖簾を後にした。コートの
襟を立てながら「もしかして、天の悪魔の仕業かな？」と空を見上げれば、凍
てつく月が寂しく冴えていた。（Ｌｅｏ）
★-----★★ お知らせ ★★-----★-----------------------------------★
◆ セミナーのご案内 ～ 個人投資者向け 不動産投信セミナーの開催 ～ ◆
東証では、個人投資者の方を対象とした不動産投信セミナーを開催いたします。
１． 開催日時・場所
平成１４年３月３０日（土） 午後１時～２時３０分
東京証券取引所２階 東証ホール
２．セミナー内容
（１）不動産投信と売買の仕組み・・・東京証券取引所
（２）投資者の不動産投信の利用法・・・野村證券（株）不動産投資銀行部
（３）具体的な銘柄紹介
・日本ビルファンド投資法人・・・日本ビルファンドマネジメント（株）
・ジャパンリアルエステイト投資法人・・・ジャパンリアルエステイトアセ
ットマネジメント（株）
３． 申込み方法 （先着２００名様）
電話、FAX、ホームページいずれかの方法でお願いいたします。
東京証券取引所株式総務グループ
電話 ０３－３６６５－１０５３（直通）
FAX ０３－３６６６－１０２６
ホームページ http://www.tse.or.jp
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■アドレスの変更の場合はいったん退会され、新しいアドレスで再入会いただ
きますようお願いいたします。
（入会）
http://www.toushin.or.jp/info/melmaga/toushinclub.html
（退会）
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jita-public@toushin.or.jp までお願いいたします。
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